Compra do Ponto Frio pelo Pão de Açúcar não é bem vista por analistas

Após dois meses de especulações e negociações, o Pão de Açúcar oficializou nesta segunda-feira (8) a compra do Ponto Frio, controlado pela Globex (GLOB3).

A rede de supermercados pagou o equivalente a R$ 824 milhões por 70,24% do capital social da rede varejistas de eletroeletrônicos. Do montante, cerca de 45% será desembolsado à vista e aproximadamente 54% a prazo.

Apesar das importantes sinergias captadas mediante a aquisição, os analistas de Itaú Corretora, Credit Suisse e Banif questionam a compra e salientam os riscos envolvidos.

Risco de execução alto
Segundo a equipe da Itaú Corretora, o principal ponto negativo da aquisição é o risco de execução implícito no negócio. Na sua visão, o prazo de maturação é muito alto e há, por parte do Pão de Açúcar, uma fuga do foco de atuação, retirando do papel seu caráter defensivo.

Historicamente, a Globex passou por inúmeras mudanças de comando, o que, segundo a Itaú, repreende potenciais ganhos. Ainda sobre o novo setor de atuação, a equipe vê e critica a alta dependência deste comércio em relação ao crediário, apesar dos possíveis ganhos com o comércio online.

Credit Suisse e Banif reiteram a insatisfação quanto aos múltiplos da empresa. Segundo a corretora, os papéis, considerando os múltiplos implícitos, incitam uma realização no curto prazo.

Para o Credit Suisse, a aquisição impactará negativamente nas ações, como também adiciona riscos na estratégia de longo prazo da empresa em agregar lucratividade com poucos riscos. Segundo a equipe, os retornos demorarão a serem vistos.

Fonte: http://web.infomoney.com.br/